최근 원·달러 환율이 한 달여 만에 160원 넘게 떨어지며 원화 가치가 빠르게 회복하고 있다. 하지만 주요 교역국의 환율과 물가까지 고려한 원화의 실질가치는 여전히 글로벌 금융위기 직후와 비슷한 수준인 것으로 나타났다. 단기간 환율이 크게 내려왔지만 지난 수년간 누적된 원화 약세를 되돌리기에는 아직 부족하다는 의미다. 22일 국제결제은행(BIS)에 따르면 지난 7월 원화의 실질실효환율(REER)은 85.50으로 집계됐다. 6월 83.05보다 2.45포인트(3.0%) 상승했다. 원화 실질실효환율이 전월보다 오른 것은 지난 1월 이후 6개월 만이다. 실질실효환율은 주요 교역 상대국 통화와의 환율에 각국의 물가 수준까지 반영해 산출한 지표다. 원·달러 환율처럼 특정 통화와의 교환비율이 아니라 원화의 전반적인 실질가치를 가늠할 수 있다. BIS는 2020년을 100으로 놓고 지수를 산출한다. 7월 지수가 반등한 것은 원·달러 환율 하락 영향이 컸다. 지난달 초 1500원대 중반까지 올랐던 원·달러 환율은 이달 들어 1300원대로 내려왔다. 모바일 야마토주소 수출기업의 달러 매도 물량이 늘고 외국인 주식자금 유출이 줄어드는 등 외환시장 수급이 개선되면서 원화가 강세를 보였다. 다만 최근 반등에도 원화의 실질가치는 과거와 비교하면 여전히 낮은 수준이다. 지난해 7월 원화 실질실효환율은 91.36, 2024년 7월에는 94.45였다. 현재 지수는 1년 전보다 약 6%, 2년 전보다 약 9% 낮은 수준이다. 글로벌 금융위기 당시와 비교해도 차이가 크지 않다. 원화 실질실효환율은 금융위기 충격이 이어지던 2009년 3월 79.31까지 떨어졌다가 같은 해 4월 85.72로 반등했다. 지난달 지수 85.50은 17년 전인 2009년 4월과 비슷한 수준이다. 최근 원·달러 환율이 빠르게 떨어졌는데도 실질실효환율이 금융위기 당시 수준에 머물고 있는 것은 그동안 원화 약세가 누적된 영향이다. 원화 실질실효환율은 지난해 12월 86.49에서 올해 1월 87.02로 잠시 반등한 뒤 다시 하락해 지난 6월 83.05까지 내려갔다. 다른 나라와 비교해도 원화의 실질가치는 낮은 편이다 릴게임 바다이야기 상어 . BIS 집계 대상 64개국 가운데 지난달 원화 실질실효환율은 일본 엔화(65.04)에 이어 두 번째로 낮았다. 인도네시아 루피아화는 87.98, 인도 루피화 90.37, 중국 위안화는 92.72로 나타났다. 실질실효환율이 낮으면 한국 상품의 가격 경쟁력 측면에서는 수출기업에 유리하게 작용할 수 있다. 반면 수입품 가격과 해외 구매력 측면에서는 부담이 커진다. 특히 에너지와 원자재 수입 의존도가 높은 한국 경제에서는 원화 약세가 수입물가를 통해 국내 물가를 끌어올리는 요인으로 작용할 수 있다. 8월 들어 원·달러 환율이 1300원대로 추가 하락한 만큼 다음 달 발표될 실질실효환율도 추가 상승할 가능성이 크다. 다만 최근 환율 하락에 수출기업의 달러 매도 등 수급 요인이 크게 작용한 만큼 원화 강세가 추세적으로 이어질지는 지켜봐야 한다는 분석이 나온다. 은행권 한 외환딜러는 “최근 원화 강세에는 수출업체의 달러 매도 등 수급 요인의 영향이 컸다”며 “이 같은 수급 효과가 약해진 이후에도 환율이 현재 수준에서 안정될 수 있을지가 원화 가치의 추가 회복 여부를 가를 것으로 보인다”고 말했다. 약세를 되돌리기에는